景顺长城的“门面担当”-刘彦春，又被骂惨了。

“挨骂”主要照旧幸而太惨。

近期，景顺长城基金表露了2025年第二季度季报；数据炫耀，企业主动职权类基金估量耗费达26.6亿元；其中刘彦春处分的产物估量耗费高达22.5亿元，占比近9成。

拉永劫间看，限度2025年6月底，刘彦春处分的基金中多数产物净值较2021年高点着落超30%。

事迹滑坡让刘彦春的处分限制不绝缩水，从2021年巅峰期间的1163亿元，缩水至2025年二季度末的 364.3亿元，降幅高达68.7%。

景顺长城这边，更是“放虎归山”。

除了刘彦春“塌房”除外，本年另一位职权明星基金司理鲍无可，也离开了公司。

如今，市集看似举座走强，但景顺长城可用的底牌，似乎越来越少了。

485亿是如何亏掉的？

刘彦春于2015年1月加入景顺长城，已在景顺长城职责超过10年；当前亦然公司的总司理助理兼计划部总监。

当下刘彦春在管基金，有景顺长城新兴成长羼杂、景顺长城鼎益羼杂、景顺长城内需增长羼杂、景顺长城内需增长贰号羼杂、景顺长城集英两年定开羼杂、景顺长城绩优成长羼杂。

基金产物短期耗费激励计划，但永久耗费更是令东谈主惊羡。

据统计，刘彦春所处分的这6只基金，在2021年到2024年的四年间，耗费金额高达485亿元。

其中，刘彦春对白酒情有独钟，在2021年市集高位时，刘彦春繁密基金抓有了贵州茅台、五粮液、泸州老窖等股票。

近些年来，白酒板块虽颠簸下行，刘彦春亦然一起加仓，十大抓仓股中白酒板块占比越来越多、种类越来越丰富。如今，刘彦春旗下许多基金前十大抓仓股中有半数属于白酒股。

从刘彦春所处分基金的净值走势来看，着落幅度广大也超过白酒板块；这背后或与刘彦春在白酒板块不竭调仓关系，极有可能是因“高买低卖”导致了基金净值幅度着落较为剧烈。

在基金吧的计划中，基民们对刘彦春的“耐性”也越来越少了；大家计划不啻，有基民发帖：“大盘拚命的涨，这皆3600点了为何基民还挣不到钱”。

另一方面，四年亏了近500亿的同期，看成基金公司的景顺长城收了42亿元的处分费。

至于刘彦春个东谈主，此前有财经博主说起刘彦春在2021年~2023年的年薪分辨为5871万、4677万和3231万，三年间累计收入高达1.38亿元。

天然这条音问很快被景顺长城基金辟谣，但由于薪酬守秘轨制，公司也未对刘彦春确切的工资情况进行阐发。不外有少许可以信服，按照刘彦春当前的处分限制盘算，本东谈主拿着的，将是平凡东谈主难以思象的高薪工资。

事迹进展缘何至此？

事实上，由于多数耗费，刘彦春的处分限制也在急速缩水。

限度2025年第二季度,刘彦春的处分限制也曾缩水到了364亿，而巅峰期间，刘彦春处分的基金限制一度达到1163亿；也曾缩水了超 68%。

刘彦春，事迹进展缘何至此？

领先，前边提到，刘彦春连年来过度依赖于白酒，而白酒行业基本面却悄然间发生变化，是刘彦春所管产物事迹欠安的蹙迫原因。

曩昔，在白酒行业百废俱举的时候，市集需求激烈，头部白酒企业可以通过扩大产能、提价等形态保管利润的增长。

正因如斯，市集高尚传一句话“99%的基金司理收益率皆跑不赢茅台”。以茅台为代表的白酒股票，凭借利润融会增长以及高股息的特质，不论在熊市或者牛市皆很吃香，使得基金司理处分产物的难度裁减了许多，惟有将大部分仓位设立为白酒股，其余仓位再买点科技股，举座收益一般不会差。

关联词，连年来白酒行业决然发生了变化。飞天茅台跌破1800元，腰部企业更是处境发愤，白酒行业的需求初始动摇，这亦然大多数基金司理在任业生计中从未阅历过的事情。

这几年白酒板块不绝下行，不仅让重仓白酒的基金司理事迹欠安，更让这些基金司理感到飘渺，因为除了白酒板块除外，A股市集很难找到投资逻辑如斯详情的钞票，处分产物的难度蓦地增多。

其次，亦然刘彦春高位无视风险、极端彭胀的恶果。

刘彦春确切成为顶流，是在2019年、2020年正巧牛市着手的时候。凭借押注“喝酒吃药”，刘彦春所处分的景顺长城新兴成长羼杂曾在2019年、2020年分辨得到72.18%、85.94%的涨幅，远超沪深300指数。

有了可以的收益，刘彦春的热心度天然越来越高，刘彦春旗下产物申购份额更是爆发式增长。就拿景顺长城新兴成长羼杂来说，在2019年事首的时候基金份额为33.74亿份，到了2021年年末，这一数字变为183.63亿份。

对比一样是顶流基金司理的张坤，在2021年2月份暂停了部分产物的申购，有用保护了基民们。

临了，刘彦春基金抓仓极为重叠，是旗下基金近三年耗费幅度皆在三成傍边的蹙迫原因。

就拿本年二季度抓仓来说，贵州茅台、山西汾酒、五粮液、古井贡酒、好意思的集团、迈瑞医疗、中国中免、海大集团等股票经常出当前刘彦春所处分产物的前十大抓仓股中。

如斯重叠的抓仓，被网友辱弄“打一份工赚多份钱”；不外，这也让风险再次放大。

追念起来，公募基金的中枢竞争力在于基金司理的操作、团队的投研才气以及举座的风控才气。然而从刘彦春所处分的基金来看，失误判断、激进操作、鸡蛋放差未几的篮子里，以上种种导致了多数耗费的恶果。

看成计划院总监，这既显现了刘彦春和团队的风控才气，也显现了景顺长城基金的风控才气。

景顺长城震动加重

在刘彦春“塌房”的同期，景顺长城另一位蹙迫的基金司理——鲍无可，也发生了职位变动；5月17日，鲍无可因个东谈主原因，卸任了其在景顺长城处分的系数产物。

为何说鲍无可如斯蹙迫，一方面鲍无可在景顺长城里面职责了超15年，是又名原原本本的宿将；另一方面，在上一轮牛市事后，鲍无可处分的产物完满了逆势增长，如景顺长城动力基建羼杂的净值大致在2022岁首的2.8高潮至本年离任时的3.4，进展优异，也让鲍无可的处分限制逆势飙升，在旧年年中处分限制达到了巅峰，为271.86亿元。

在熊市中创造限制的巅峰，可见鲍无可的实力。

在旧年年中，刘彦春和鲍无可这两位基金司理处分限制加起来，能占到景顺长城职权型产物限制的半壁山河，这两位基金司理关于景顺长城的蹙迫性，也可想而知。

可如今，一位遇到了事迹滑坡遭基民“吐槽”，另一位创造光辉后离开了公司，接下来景顺长城职权产物的大梁将由谁来扛起？

与此同期，景顺长城的处分层也迎来了更替。本年5月，景顺长城董事长李进因任期届满离任，由总司理康乐暂代其职。自2020年9月任职董事长以来，在李进的指挥下景顺长城的处分限制不绝普及，在短短几年间处分限制从3000亿露面发展到如今6000亿的限制，可谓功不成没。

但连年来，跟着市集颠簸，景顺长城的事迹也受到了不少迂回。2022年至2024年，景顺长城营收分辨为42.34亿元、38.3亿元、33.73亿元，分辨同比下降6.34%、9.53%、11.93%；净利润分辨为13.68亿元、11.75亿元、9.5亿元，分辨同比下滑2.46%、14.05%、19.09%。

如今，职权市集安适回暖，可刘彦春事迹欠安、鲍无可的离去，让景顺长城并未搭建起一只填塞眩惑东谈主的投资戎行。

小结

从刘彦春个东谈主的“塌房”，到景顺长城事迹滑坡，这一系列变化了了地反应出景顺长城，在投研体系、立场战略以及处分机制上正靠近着多重压力。

多重震动之下，景顺长城如何确立投资者的信任、重塑产物体系开云体育，还有待期间考据。