星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证          券投资基金     基金惩处东说念主：星河基金惩处有限公司     基金托管东说念主：兴业银行股份有限公司     陈述送出日历：2025 年 7 月 18 日                      星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述                             §1 热切指示  基金惩处东说念主的董事会及董事保证本陈述所载府上不存在邪恶记录、误导性阐发或首要遗漏， 并对其施行的信得过性、准确性和完好性承担个别及连带职守。   基金托管东说念主兴业银行股份有限公司字据本基金合同王法，于 2025 年 07 月 15 日复核了本陈述 中的财务目的、净值弘扬和投资组合陈述等施行，保证复核施行不存在邪恶记录、误导性阐发或 者首要遗漏。   基金惩处东说念主本心以教悔信用、勤苦尽职的原则惩处和独揽基金钞票，但不保证基金一定盈利。   基金的过往事迹并不代表其改日弘扬。投资有风险，投资者在作出投资决议前应仔细阅读本 基金的招募阐明书。   本陈述中财务府上未经审计。   本陈述期自 2025 年 04 月 01 日起至 06 月 30 日止。                             §2 基金居品概况 基金简称               星河景行 3 个月定开债券 基金主代码              005790 基金运作神志             协议型绽放式 基金合同获胜日            2018 年 6 月 13 日 陈述期末基金份额总额         1,460,912,751.60 份 投资见地               在限度组合净值波动率的前提下，力求永恒内竣事特出事迹相比                    基准的投资陈述。 投资策略               本基金将归拢阻塞期和绽放期着实立，选择不同的投资策略。                      （一）阻塞期内的投资策略                    离、收益率弧线设立和类属设立等积极投资策略.（1）久期偏离                    策略久期偏离是字据对利率水平的预期，在预期利率下落时，增                    加组合久期，以较多地取得债券价钱上涨带来的收益，在预期利                    率上涨时，减小组合久期，以侧目债券价钱下落的风险。本基金                    通过对影响债券投资的宏不雅经济现象和货币策略等身分的分析判                    断，酿成对改日阛阓利率变动标的的预期，主动地搭救债券投资                    组合的久期，进步债券投资组合的收益水平。本基金主要接洽的                    宏不雅经济策略身分包括：经济增长、固定钞票投资、库存周期、                    企业盈利水平、住户收入等响应宏不雅经济最先态势的热切目的，                    银行信贷、货币供应和公开阛阓操作等响应货币策略履行情况的                    热切目的，以及居 民破钞物价指数和工业品出厂价钱指数等反                    映通货扩展变化情况的热切目的等。                                   （2）收益率弧线策略本基金                    通过对债券阛阓微不雅身分的分析判断，酿成对改日收益率弧线形                    状变化的预期，相应地选拔枪弹型、哑铃型或梯形的短-中-永恒                              第 2页 共 14页  星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述 债券品种的组合期限设立，获取因收益率弧线的形变所带来的投 资收益。本基金主要接洽的债券阛阓微不雅身分包括：收益率曲 线、历史期限结构、新债刊行、回购及阛阓拆借利率等。（3）类 属设立策略本基金依据宏不雅经济层面的信用风险周期和代表性行 业的信用风险结构变化，作念出信用风险削弱或扩张的基本判断。 本基金字据对金融债、企业债、公司债、中期单据等债券品种与 同期限国债之间收益率利差的扩大和收窄的预期，主动地增多预 期利差将收窄的债券类属品种的投资比例，训斥预期利差将扩大 的债券类属品种的投资比例，获取不同债券类属之间利差变化所 带来的投资收益。2、债券品种选拔策略 在债券钞票久期、期限 和类属设立的基础上，本基金字据债券阛阓收益率数据，独揽利 率模子对单个债券进行估值分析，并归拢债券的表里部信用评级 结果、流动性、信用利差水平、息票率、税赋策略等身分，选拔 具有约略投资价值的债券品种进行投资。 （1）利率品种：本基金 主要接洽裕如收益水谦和利率变动趋势，设立见地以获取老本利 得为主，在信用环境出现恶化及投资组合必须保捏相配的流动性 时，动作次要退缩见地。（2）信用债券：在风险可控前提下，本 基金将主要设立信用类债券，以获取较高的息票收益和骑乘收 益。本基金投资的信用类债券需经国内评级机构进行信用评估。 为了守护和限度基金的信用风险，本基金将依据公司建立的里面 信用评价模子对外部评级结果进行历练和修正，并基于公司对宏 不雅和行业揣测的上风，潜入分析刊行东说念主所处行业发展远景、竞争 现象、市阵势位、财务现象、惩处水平、债务水平、典质物资 量、担保情况、增信神志等身分，评价债券刊行东说念主在预期投资期 内的信用风险，进一步识别外部评级高估的信用债潜在风险，发 掘外部评级低估的信用债投资契机，作念出可否投资、以何种收益 率投资和投资量的决议；本基金亦会接洽信用债一二级阛阓之间 的利差变动水平，对投资组合内的个券作念出短期赢利了结和陆续 捏有的决议。淌若债券取得独揽机构的豁免评级，本基金字据对 债券刊行东说念主的信用风险分析，决定是否将该债券纳入基金的投资 规模。 3、动态增强策略 在以上债券投资策略的基础上，本基 金还将字据债券阛阓的动态变化，选择多种纯真策略，获取逾额 收益，主要包括：（1）骑乘策略 骑乘策略是指当收益率弧线相 对笔陡时，买入期限位于收益率弧线笔陡处的债券，也即收益率 水平处于相对高位的债券，跟着债券剩余期限裁汰，债券的收益 率水平将会较投资期初有所下落，通过债券的收益率的下滑，获 得老本利得收益。（2）息差策略 息差策略是指通过正回购融资 并买入债券的操作，套取债券全价变动和融资成本之间的利差。 只好回购资金成本低于债券收益率，就不错达到杠杆放大的套利 见地。本基金将字据对阛阓回购利率走势的判断，适应地选拔杠 杆比率，严慎地实施息差策略，进步投资组合的收益水平。4、资 产支捏证券投资策略 本基金通过对钞票支捏证券的钞票池的资 产特征进行分析，估量钞票背约风险和提前偿付风险，并字据资 产证券化的收益结构安排，模拟钞票支捏证券的本金偿还和利息       第 3页 共 14页                       星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述                      收益的现款流经过，利用合理的收益率弧线对钞票支捏证券进行                      估值。本基金投资钞票支捏证券时，还将充分接洽该投资品种的                      风险赔偿收益和阛阓流动性，限度钞票支捏证券投资的风险，获                      取较高的投资收益。                        （二）绽放期内的投资策略                        在绽放期内，本基金为保捏较高的流动性，在盲从基金合同                      中干系投资限制 与投资比例的前提下，搭救设立高流动性的投                      资品种，通过合理设立组合期限结构等神志，积极守护流动性风                      险，在知足组合流动性需求的同期，尽量减小基金净值的波动。 事迹相比基准               中债空洞全价指数收益率 风险收益特征               本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币阛阓基金，                      但低于搀杂型基金、股票型基金。 基金惩处东说念主                星河基金惩处有限公司 基金托管东说念主                兴业银行股份有限公司                 §3 主要财务目的和基金净值弘扬                                                           单元：东说念主民币元 主要财务目的                      陈述期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 注：1、本期已竣事收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除干系用度和信用减值赔本后的余额，本期利润为本期已竣事收益加上本期公允价值变动收益。 所列数字。                                           事迹相比基          净值增长率 净值增长率 事迹相比基   阶段                                      准收益率标     ①－③        ②－④             ①        圭臬差②      准收益率③                                           准差④ 以前三个月        1.03%     0.05%      1.06%     0.10%     -0.03%      -0.05% 以前六个月        0.97%     0.05%     -0.14%     0.11%     1.11%       -0.06%  以前一年        3.12%     0.06%      2.36%     0.10%     0.76%       -0.04%                             第 4页 共 14页                         星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述  以前三年        10.72%      0.05%      7.13%      0.07%   3.59%    -0.02%  以前五年        19.16%      0.05%      8.86%      0.07%   10.30%   -0.02% 自基金合同 获胜起于今 注：本基金的事迹相比基准为：中债空洞全价指数收益率 率变动的相比 注：本基金合同获胜日为 2018 年 6 月 13 日，字据《星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券 投资基金基金合同》王法，本基金应自基金合同获胜日起的 6 个月内使基金的投资组合比例适应 基金合同的干系王法。限制本陈述期期末，本基金各项钞票设立适应基金合同及招募阐明书干系 投资比例的商定。   无。                            §4 惩处东说念主陈述             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                              阐明              任职日历  离任日历  年限       本基金的 2022 年 4 月                       中共党员，硕士揣测生学历，11 年证券  魏璇                        -       11 年       基金司理    29 日                          行业从业资历。曾先后接事于中银国外                                第 5页 共 14页                        星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述                                            证券有限公司、兴全基金惩处有限公                                            司。2018 年 3 月加入星河基金惩处有限                                            公司，担任固定收益部基金司理助理，                                            现担任固定收益部基金司理。2022 年 2                                            月至 2024 年 8 月担任星河兴益一年按时                                            绽放债券型发起式证券投资基金基金经                                            理，2022 年 2 月起担任星河强化收益债                                            券型证券投资基金、星河睿达纯真设立                                            搀杂型证券投资基金基金司理，2022 年                                            券型发起式证券投资基金基金司理，                                            式证券投资基金基金司理，2022 年 6 月                                            至 2022 年 12 月担任星河鸿利纯真设立                                            搀杂型证券投资基金基金司理，2023 年                                            司理，2024 年 1 月起担任星河招益 6 个                                            月捏有期搀杂型证券投资基金基金经                                            理。                                            硕士揣测生学历，15 年金融行业从业经                                            历。曾任职于上海东证期货有限公司、                                            江海证券有限公司、德邦基金惩处有限                                            公司、恒越基金惩处有限公司，从事固                                            定收益、数目化和大批商品等揣测及固                                            定收益投资干系责任。2017 年 5 月加入                                            星河基金惩处有限公司，现担任固定收                                            益部基金司理。2019 年 1 月至 2020 年                                            基金司理，2019 年 1 月至 2023 年 4 月                                            担任星河睿利纯真设立搀杂型证券投资                                            基金基金司理，2019 年 4 月起担任星河      本基金的 2024 年 9 月                       中债-1-3 年久期央企 20 债券指数证券 何晶                        -       15 年      基金司理    28 日                          投资基金基金司理，2019 年 9 月至 2020                                            年 9 月担任星河君欣纯债债券型证券投                                            资基金基金司理，2019 年 12 月起担任                                            星河通利债券型证券投资基金(LOF)基金                                            司理，2020 年 4 月至 2022 年 12 月担任                                            星河久益陈述 6 个月按时绽放债券型证                                            券投资基金基金司理，2020 年 8 月起担                                            任星河臻优持重设立搀杂型证券投资基                                            金基金司理，2021 年 8 月至 2023 年 7                                            月担任星河兴益一年按时绽放债券型发                                            起式证券投资基金基金司理，2022 年 6                                            月至 2022 年 11 月担任星河旺利纯真配                                            置搀杂型证券投资基金基金司理，2022                               第 6页 共 14页                星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述                                  年 6 月至 2024 年 5 月担任星河嘉谊纯真                                  设立搀杂型证券投资基金基金司理，                                  季盈 90 天转机短债债券型证券投资基金                                  基金司理，2023 年 3 月起担任星河泰利                                  纯债债券型证券投资基金、星河丰利纯                                  债债券型证券投资基金基金司理，2023                                  年 3 月至 2023 年 5 月担任星河恒益搀杂                                  型证券投资基金基金司理，2023 年 9 月                                  起担任星河久泰纯债债券型证券投资基                                  金、星河君信纯真设立搀杂型证券投资                                  基金基金司理，2024 年 9 月起担任星河                                  景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券                                  投资基金基金司理，2025 年 1 月起担任                                  星河君耀纯真设立搀杂型证券投资基金                                  基金司理。 注：1、上表中任职日历为公司作出决定之日。   本基金的基金司理均未兼任私募钞票惩处谋划的投资司理。   本陈述期内，本基金惩处东说念主严格盲从《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有 关法律章程的王法，本着“教悔信用、忙绿律己、立异图强”的原则惩处和独揽基金钞票，在合 法合规的前提下谋求基金钞票的保值和升值，接力竣事基金份额捏有东说念主的利益，无毁伤基金份额 捏有东说念主利益的步履，基金投资规模、投资比例及投资组合适应干系章程及基金合同的王法。   随业务的发展和限制的扩大，本基金惩处东说念主将陆续承袭“诚信持重、忙绿律己、立异图强” 的理念，严格盲从《证券法》、《证券投资基金法》等法律章程的王法，进一步加强风险惩处和完 善里面限度体系，为基金份额捏有东说念主谋求永恒逍遥的陈述。   本陈述期内，公司旗下惩处的整个投资组合严格履行干系法律章程及公司轨制，在授权管 理、揣测分析、投资决议、来往履行、步履监控等方面对公说念来往轨制赐与落实，确保公说念对待 不同投资组合。同期，公司针对不同投资组合的全体收益率互异以及分投资类别（股票、债券） 的收益率互异进行了分析。                     第 7页 共 14页                  星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述   针对同向来往部分，本陈述期内，公司对旗下惩处的整个投资组合（完全复制的指数基金除 外），衔接四个季度时代内、不同时代窗下（日内、3 日内、5 日内）公开竞价来往的证券进行 了价差分析，并针对溢价金额、占优比情况及权贵性历练结果进行了梳理和分析，未发现首要异 常情况。   针对反向来往部分，公司对旗下不同投资组合阁下日的反向来往（包括股票和债券）的来往 时刻、来往价钱进行了梳理和分析，未发现首要格外情况。本陈述期内，不存在整个投资组合参 与的来往所公开竞价同日反向来往成交较少的单边成交量越过该证券当日成交量的 5%的情况 （完全复制的指数基金之外）。   关于以公司口头进行的一级阛阓申购等来往，由各投资组合司理均严格按照轨制王法，事先 详情好申购价钱和数目，按照价钱优先、比例分拨的原则对获配额度进行分拨。   本陈述期内，未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公说念来往和利益运输的格外交 易。   受益于本年扩张的广义赤字，二季度国内经济全体牢固最先，但超预期的关税摩擦使得外部 概略情味上涨，人人经济与策略博弈加重。国内破钞在“以旧换新”策略带动下局部改善，出口 受抢发货和关税暂停期撑捏短期回暖，二季度 GDP 完成 5%以上不难。但需良善地产投资降幅扩 大，房价征战放缓，价钱水平偏弱，以及关税捏续下对经济后续下行压力权贵。中好意思生意谈判虽 有阶段性后果，但特朗普策略反复性高，外部概略情味仍存。国外上，特朗普政府加征平等关税 的策略激发人人生意震撼，好意思债收益率攀升，财政赤字扩大，访佛国外老本“去好意思元化”趋势加 速，资金流向欧元区及新兴阛阓，推动欧股和恒生科技指数弘扬康健。好意思国经济自己也濒临“强 现实弱预期”的款式，尽管一季度 GDP 环比放缓，但中枢 CPI 和非农工作等硬数据仍显韧性，而 密歇根破钞信心指数等软数据则跌至低位，阛阓对零落的担忧捏续发酵。   二季度好意思国平等关税落地，外部压力上涨。4 月好意思国布告对征收平等关税后，人人风险偏好 下落，债券收益率大幅下行，订价一步到位，随后债券插足长达三周的震撼盘整行情。5 月 7 日 央行在发布会上发布一揽子货币策略，降准 50bp 并降息 10bp，十年期国债利率快速下探至全月 最低的 1.61%之后止盈情感浓厚，当日利率就反弹至 1.64%；5 月 12 日中好意思日内瓦经贸会谈长入 声明发布，关税降幅大超阛阓预期，债券收益率快速上行，随后债券阛阓再次插足窄幅震撼格 局。6 月有 4.2 万亿同行存单到期，关联词央行主动公告买断式逆回购操作，开释明确宽松信号，                       第 8页 共 14页                     星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述 助推债市情感；同期大行捏续购入短债，收益率弧线笔陡化，10 年国债接近关节点位下行受到 阻力，阛阓选拔压信用债和超长债利差。全体来看，二季度关税激发阛阓风险偏好搭救，债市处 于偏顺风环境。三季度基本面下行压力加大，陆续良善关税谈判进展和央行资金面魄力。      在本季度的运作期内，组合久期先升后降再升，杠杆有所抬升。利率债方面四月初和六月初 参与了长端和超长端利率债的波段来往。信用债方面参与大行二级老本债来往，设立中等久期高 评级信用债。      限制本陈述期末星河景行 3 个月定开债券基金份额净值为 1.0650 元，本陈述期基金份额净值 增长率为 1.03%，同期事迹相比基准收益率为 1.06%。      本基金本陈述期内未发生衔接二十个责任日出现基金份额捏有东说念主数目不悦二百东说念主或者基金资 产净值低于五千万元的情形。                       §5 投资组合陈述                                                      占基金总钞票的比例 序号             名目               金额（元）                                                         （%）       其中：股票                                     -                -       其中：债券                     1,733,558,863.61             99.72            钞票支捏证券                               -                -       其中：买断式回购的买入返售金融资                                                 -                -       产      本基金本陈述期末未捏有股票。                          第 9页 共 14页                           星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述  本基金本陈述期末未捏有港股通股票。  本基金本陈述期末未捏有股票。  序号            债券品种           公允价值（元）              占基金钞票净值比例（%）           其中：策略性金融债              10,918,616.44                      0.70 序号    债券代码         债券称号       数目（张）      公允价值（元）          占基金钞票净值比例（%）                       级                     MTN001B                     MTN001      明细  本基金本陈述期末未捏有钞票支捏证券。  本基金本陈述期末未捏有贵金属。                                第 10页 共 14页                   星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述   本基金本陈述期末未捏有权证。   本基金未投资国债期货。   本基金未投资国债期货。   本基金未投资国债期货。 在陈述编制日前一年内受到公开训斥、处罚的情形   本基金投资的前十名证券中，莫得刊行主体被监管部门立案看望的情形，在陈述编制日前一 年内也莫得受到公开训斥、处罚的情形。   本陈述期末本基金未捏有股票。  序号          称号                      金额（元）   本基金本陈述期末未捏有处于转股期的可搭救债券。   本基金本陈述期末前十名股票中不存在开通受限的情况。                        第 11页 共 14页                            星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述    因四舍五入原因，投资组合陈述中市值占净值比例的分项之和与系数可能存在尾差。                            §6 绽放式基金份额变动                                                               单元：份 陈述期期初基金份额总额                                            1,460,912,712.09 陈述期时代基金总申购份额                                                      88.25 减：陈述期时代基金总赎回份额                                                    48.74 陈述期时代基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） 陈述期期末基金份额总额                                            1,460,912,751.60 注：总申购份额含红利再投、搭救入份额, 总赎回份额含搭救出份额               §7 基金惩处东说念主独揽固有资金投老本基金情况                                                               单元：份 陈述期期初惩处东说念主捏有的本 基金份额 陈述期时代买入/申购总份 额 陈述期时代卖出/赎回总份 额 陈述期期末惩处东说念主捏有的本 基金份额 陈述期期末捏有的本基金份 额占基金总份额比例（%） 注：基金惩处东说念主独揽固有资金投老本基金费率按本基金招募阐明书公布的费率履行。    本陈述期基金惩处东说念主未发生独揽固有资金投老本基金的来往。              §8 陈述期末发起式基金发起资金捏有份额情况                           捏有份额占基金         发起份额占基金 发起份额本心捏    名目      捏有份额总和                  发起份额总和                           总份额比例(%)        总份额比例(%)  有期限 基 金 管 理 东说念主 10,000,000.00         0.68 10,000,000.00   0.68 自基金合同获胜 固有资金                                                      之日起不少于 3                                                                 年 基金惩处东说念主                 -            -            -     -              -                                 第 12页 共 14页                             星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述 高等惩处东说念主 员 基金司理等                  -               -           -                 -              - 东说念主员 基金惩处东说念主                  -               -           -                 -              - 鼓舞 其他                     -               -           -                 -              - 系数         10,000,000.00           0.68 10,000,000.00            0.68 自基金合同获胜                                                                       之日起不少于 3                                                                             年                      §9 影响投资者决议的其他热切信息               陈述期内捏有基金份额变化情况                                 陈述期末捏有基金情况 投         捏有基金 资         份额比例 者         达到或者             期初          申购        赎回                          份额占比      序号                                                      捏有份额 类         越过 20%           份额          份额        份额                           （%） 别         的时刻区            间 机         20250401- 构         20250630                                    居品专有风险 本基金在陈述期内存在单一投资者捏有基金份额比例达到或者越过基金总份额 20%的情形，在市 场流动性不及的情况下，如遇投资者广泛赎回或集合赎回，基金惩处东说念主可能无法以合理的价钱 实时变现基金钞票，有可能对基金净值产生一定的影响，以至可能激发基金的流动性风险。     无。                                    第 13页 共 14页                       星河景行 3 个月按时绽放债券型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度陈述   中国（上海）解放生意试验区富城路 99 号 21-22 层   投资者对本陈述书如有疑问，可究诘本基金惩处东说念主星河基金惩处有限公司。   究诘电话：(021)38568888 /400-820-0860   公司网址：http://www.cgf.cn                                              星河基金惩处有限公司                             第 14页 共 14页